Seadrill West Polaris钻井船（图片来源：SeaDrill）
海上钻井承包商Seadrill近期连续获得多项深水钻井合同和延期，自2月份发布上一份船队状况报告以来，公司新增合同积压超过8.6亿美元，推动总积压订单规模升至约31亿美元。这一变化显示，在全球能源安全重新受到重视、国际油公司继续加码深水油气开发的背景下，高规格钻井船需求正在巴西、美国墨西哥湾和西非等核心深水市场持续恢复。
本轮新增合同中，最重要的增量来自巴西市场。Seadrill旗下钻井船West Polaris与巴西石油公司Petrobras续签三年合同，新合同将从2028年1月开始执行，预计为公司增加约4.8亿美元积压订单。巴西仍是全球最活跃的深水和超深水钻井市场之一，Petrobras近年来持续推进盐下油田开发、产能维持和新项目投产，对高端钻井船的长期需求保持稳定。West Polaris获得三年延期，说明巴西市场不仅在吸收现有钻井船供给，也在为2027年以后深水钻井活动提前锁定资源。
美国墨西哥湾同样成为Seadrill新增订单的重要来源。West Neptune与LLOG续签365天合同，合同计划于2026年10月开始；West Vela则获得一项为期270天的新项目，预计于2026年9月启动。两项合同合计为Seadrill增加约2.6亿美元积压订单。墨西哥湾虽然新项目数量不如巴西集中，但该区域水深、油藏复杂度和作业标准较高，对高规格钻井船仍具有稳定需求。随着部分独立油气公司和大型油公司继续推进深水开发，墨西哥湾钻井船利用率和日租金仍有上行支撑。
在西非市场，Sonangol Quenguela钻井平台与TotalEnergies在安哥拉近海签署延期协议，预计再延长480天，使该平台作业期限延长至2028年7月。安哥拉近年来重新加快深水和超深水区块开发节奏，国际油公司在成熟资产维持、卫星油田开发和新发现评价方面均需要钻井能力支持。TotalEnergies延长Sonangol Quenguela作业期限，反映出西非深水活动正在恢复，并与巴西、墨西哥湾共同构成高端浮式钻井平台需求的主要支撑区域。
此外，West Carina在巴西的现有合同也延长至2026年6月。虽然该项延期规模相对较小，但进一步说明Seadrill在巴西市场的船队利用率仍在维持。对于钻井承包商而言，短期延长合同可以减少平台空档期，提高现金流连续性，也有助于在下一轮长期合同谈判中保持商业主动权。
财务层面，Seadrill一季度实现调整后EBITDA 9700万美元，但仍录得700万美元净亏损。尽管公司尚未完全走出利润修复阶段，但新增合同积压、项目执行改善和全年指引上调，显示经营趋势正在转强。公司将2026年全年收入预期从此前的14亿至14.5亿美元上调至14.3亿至14.8亿美元，同时将调整后EBITDA预期从3.5亿至4亿美元上调至3.7亿至4.2亿美元。
Seadrill管理层表示，公司一季度在财务和运营方面均表现稳健，并提前且在预算内完成了两个重大项目。近期商业成功提升了公司对2026年下半年和2027年更高收益及自由现金流的预期。首席执行官Samir Ali指出，多个地区、多家客户对深水钻井平台的需求正在增长，全球对能源安全的重新关注预计将推动日租金在2027年前后继续形成积极增长势头。
从行业角度看，Seadrill本轮新增订单具有较强的市场指示意义。首先，深水钻井需求正在从短期复苏进入中期锁定阶段，Petrobras等核心客户已经开始为2028年前后的作业窗口提前锁定钻井船。其次，高端钻井船市场供给仍然有限，经历上一轮周期低谷后，全球可用的第六代、第七代钻井船数量并未明显扩张，新增建造也非常有限，这使得高规格资产在未来两年仍具备议价能力。第三，巴西、墨西哥湾和安哥拉正在成为全球深水钻井需求最确定的三大支点，相关合同的持续释放将继续支撑浮式钻井平台日租金和承包商业绩修复。
对海工装备市场而言，Seadrill积压订单增至31亿美元，说明深水油气开发的资本开支正在继续向执行端传导。随着国际油公司加快推进深水项目、成熟油田增产和新发现评价，高端钻井船利用率有望进一步提高。若油价继续受到地缘政治风险和能源安全逻辑支撑，2026年下半年至2027年，全球浮式钻井市场仍可能维持偏紧格局，优质钻井船资产的合同期限、日租金和现金流质量都有望继续改善。
