中东油气设施（图片来源：埃克森美孚）
埃克森美孚首席执行官Darren Woods表示，全球石油和天然气市场目前尚未完全消化中东战争造成的大规模供应中断影响，原因是战争初期市场仍有海上在途油气、政府战略储备和商业库存作为缓冲。但随着库存持续消耗，如果霍尔木兹海峡继续长期关闭，全球能源市场将面临更大压力，油气价格仍有进一步上行风险。
Woods在埃克森美孚季度财报电话会上指出，战争爆发时，大量石油已经在海上运输，并陆续进入市场，这在短期内缓和了供应中断对价格的冲击。同时，部分国家政府和商业机构也释放库存，以抑制能源价格过快上涨。但这种缓冲并非可持续。如果霍尔木兹海峡继续关闭，库存将逐步消耗，市场最终必须面对实际供应缺口。他预计，随着这一过程推进，油气价格仍将继续上涨。
霍尔木兹海峡是全球最关键的油气运输通道之一。中东战争导致该通道受阻后，不仅影响原油出口，也影响LNG、凝析油和石化原料运输。Woods认为，即便霍尔木兹海峡重新开放，全球油气物流恢复正常也可能需要一至两个月时间。更重要的是，通道恢复后，各国政府和企业还可能集中补充此前消耗的战略和商业库存，这会在供应恢复初期额外放大需求，从而继续支撑价格。部分此前没有战略储备体系的国家，也可能在此次危机后开始建立储备，这将进一步提高中长期油气需求。
从埃克森美孚自身看，中东战争对公司二季度生产和下游加工的直接影响低于市场此前担忧。公司在二叠纪盆地和圭亚那的资产增长，抵消了部分中东扰动影响，整体产量仍有所上升。巴克莱分析师Betty Jiang指出，中东战争对埃克森美孚产量和下游吞吐量的影响“低于预期”。不过，如果霍尔木兹海峡在整个二季度持续关闭，埃克森美孚总产量可能减少约75万桶油当量/日，这说明中东供应链中断对国际油公司的影响仍具有明显尾部风险。
在物流调度方面，埃克森美孚已将部分美国墨西哥湾沿岸产品改道运往亚洲，以支持受中东供应中断影响的客户。这一动作说明，全球油气贸易流向正在因战争发生重新配置。美国、圭亚那、巴西、西非等非中东供应来源的重要性正在上升，而亚洲买家对替代气源和替代油源的需求也将提高。
LNG是本轮中东战争影响最集中的领域之一。Woods表示，埃克森美孚仍在与卡塔尔能源公司合作，评估卡塔尔LNG设施的维修范围。卡塔尔方面预计，相关修复工作可能需要三至五年时间。Woods称，公司正在努力将损失控制在预期范围下限，但仍需要完成更多现场评估，才能明确损坏程度和修复方案。
其中一个关键制约因素是低温设备供应周期。Woods特别提到，新冷箱的订购周期大约需要两年。冷箱是LNG液化生产线的核心低温设备之一，用于容纳换热器、管道和其他低温系统。如果冷箱、主换热器、压缩机和相关低温系统受到严重损坏，修复周期很难通过普通施工组织大幅压缩。这意味着，卡塔尔受损LNG产能即使启动维修，也可能在较长时期内无法完全恢复。
埃克森美孚对其在中东LNG业务组合的保险覆盖表示相对满意，相关安排包括自保和第三方保险组合。但Woods也强调，目前尚不能完全接受任何固定修复进度，因为公司和卡塔尔能源仍需进一步挑战工程方案、核实损坏范围并评估最优恢复路径。这表明，卡塔尔LNG设施修复不仅是单纯的施工问题，也涉及保险、设备采购、EPC组织、停产损失和长期供应合同履约等多重复杂因素。
在中东供应不确定性上升的背景下，埃克森美孚仍在推进其他LNG开发项目。Woods表示，公司预计将在今年晚些时候推动莫桑比克LNG和巴布亚新几内亚LNG项目作出最终投资决定。同时，德克萨斯州Golden Pass LNG项目也在继续推进增产计划。该项目一号液化装置已于3月实现首批LNG生产，二号和三号装置预计分别在2026年底和2027年第二季度完成机械竣工。
这意味着，中东战争正在强化非中东LNG项目的战略价值。对于埃克森美孚而言，莫桑比克、巴布亚新几内亚和美国Golden Pass将成为公司未来LNG增长的重要支点。Woods表示，公司会在短期内寻找增产机会，但在既有工程安排下，重大突破空间有限，因为公司已经尽可能以最快、最高效的方式推进项目。这也说明，全球LNG供应并不能在短期内快速补位，中东受损产能带来的市场缺口可能持续多年。
除LNG外，埃克森美孚也在关注阿联酋和委内瑞拉的新机会。对于阿联酋退出欧佩克联盟后的增产潜力，Woods表示，埃克森美孚与阿联酋已有良好的商业安排，并正在积极帮助该国实现增产目标。阿联酋若进一步释放产能，将成为中东内部少数仍有能力扩大供应的国家之一，也可能在战后能源格局中获得更重要地位。
委内瑞拉方面，埃克森美孚已派出团队进行机会评估。Woods认为，委内瑞拉拥有大量超重质原油资源，而埃克森美孚在加拿大已有类似油种开发经验，因此具备一定技术优势。不过，委内瑞拉项目仍面临政治、制裁、基础设施和商业条款等多重不确定性，短期内难以成为快速供应来源，但中长期具有潜在资源价值。
在美国政策层面，Woods对美国政府排除石油出口禁令表示欢迎。他认为，出口禁令将对美国石油行业造成巨大损害，因为这会迫使美国削减原油产量，并连带减少低成本伴生气供应。美国页岩油生产与天然气供应高度相关，一旦原油出口受限、生产商减产，美国国内天然气和LNG产业也可能受到负面影响。因此，限制出口虽然在短期内具有民粹主义吸引力，但长期后果将十分负面。
