Cadeler安装船（图片来源：Cadeler）
丹麦海上风电安装船运营商 Cadeler 公布2025年业绩大幅超出预期，显示出全球海上风电安装与运维市场在供给紧张背景下进入高景气阶段。
公司全年营收增长至6.2亿欧元，净利润同比大幅增长330%，同时订单积压达到28亿欧元，创历史新高。Mikkel Gleerup 将2025年定义为“具有决定性意义的一年”，认为高利用率与强劲市场需求是业绩超预期的核心驱动。
业绩增长的关键在于船队规模与利用率的同步提升。Cadeler在2025年接收5艘新船，使运营船队规模实现翻倍扩张，同时所有新船在交付后迅速获得合同，实现“即交付即投运”，有效避免了闲置期。这种供需紧平衡状态，使安装船日费率和利用率均维持在高位。
在业务结构上，公司正从单一安装服务向全生命周期服务延伸。通过新平台Nexra，Cadeler加快布局运维（O&M）市场，切入海上风电长期服务环节，以提升收入稳定性并延长价值链。
从市场侧看，Cadeler表示其2026年船队档期已基本锁定，反映出当前海上风电项目执行需求持续旺盛。驱动因素包括能源安全需求上升、电气化进程加速以及欧洲各国政策逐步明朗，尤其是招标机制与补贴体系的改善。
从行业结构来看，当前海上风电安装市场正呈现出典型的“设备短缺驱动盈利”的特征。随着单机容量持续提升以及项目规模扩大，对大型起重能力和新一代安装船的需求快速增长，而船队供给增长相对滞后，使具备先进船舶的运营商获得显著议价能力。
Cadeler的业绩爆发并非单一公司因素，而是海上风电产业链进入执行高峰期的直接体现。在未来数年新增装机持续增长的背景下，安装与运维能力将成为制约行业发展的关键瓶颈之一，而具备规模化船队的运营商有望持续受益。
